本文来源：时代财经 作者：武佩璇

伴随着各行业的企稳复苏，第一季度的市场情绪迅速升温，不少热点主题引来各路资金亲睐， AI、游戏、互联网、半导体开启“狂飙”之路，Wind数据显示，软件与服务行业在第一季度的涨幅达到40.1%，成为最热板块。

然而，市场先生不会偏爱一方，第二季度启幕不久，人工智能被重挫，新能源似又出现反弹迹象。激烈的板块轮动让主题基金的风险大增，投资者们开始寻找一些市场中不“偏科“的基金经理，能如狙击手一般灵活准确地看到多元的机会，从而赚取最大的胜率。

(资料图片)

大成基金的新生代基金经理齐炜中便是其中一位。

驾驭多元赛道，擅长均衡配置

齐炜中是金融学出身，曾有过快消品行业的审计工作经验，加入大成基金后从研究员做起，领域覆盖轻工、农业、交运，后又长期担任大消费行业的研究主管，这种“轮岗”经历极大地丰富了齐炜中的投资视野，使其具有全局意识。

相比其他缓慢修炼的基金经理，齐炜中的“首秀“便一炮打响。2020年，他分别从徐彦和韩创两位“大将”手中接棒了大成景阳领先和大成消费主题，首次出任基金经理，齐炜中不仅没有新手的青涩，反倒使这两只产品创下新高。

根据wind数据，截止5月12日，大成景阳领先在其任职期间的回报已经达93.27%，大成消费主题的回报率也高达89.79%，回报排名分别是第25位和第34位。

齐炜中的一大特点便是不局限于某个行业，周期股、成长股、价值股都要为其所用。以他的代表作景阳领先为例，2023年第一季度的重仓股既覆盖了航运龙头招商轮船，又有动物保健品和营养品生产企业中牧股份，还有业绩增长迅速的国货消费品牌百亚股份。

多元化布局确实能降低风险，但如果对行业的研究不够精湛，选出的个股未必能给予回报。在这一点上，齐炜中交出了不错的成绩单，上述三只不同行业的个股在第一季度的涨幅分别是25.4%、28.4%和31.28%，为投资组合作出了较大贡献。

齐炜中的组合行业跨度大，擅长均衡配置，在其另一只产品大成消费主题回报中也得以体现。大成消费主题回报这只基金看似是消费的主题基金，齐炜中在其中却做了不一样的阐释。

齐炜中是消费出身，但并不止于消费。该产品在其任职期间，重仓股中既有日常消费、母婴商品零售，食品饮料等经典的消费行业，也发掘了一些农业、养殖业、轻工业等周期行业的个股，还有医疗保健以及信息技术行业。第一季度末，大成消费主题回报的前10大重仓股中，区间涨幅最多的是齐炜中首次调入的金山办公，涨幅达78.83%。

此外，齐炜中还有一个特点：对选中的个股敢于重仓。景阳领先在2023年第一季度的第二大重仓股为中牧股份，持仓市值是组合中的第一名，并且相对上一期，持仓数量增加了180.2%。2022年末，大成景阳领先、大成消费主题的前十大重仓股的集中度分别是54.53%、60.70%。

不将鸡蛋放在一个篮子里，但也不喜欢“泛泛而谈”，瞄准靶心后便勇于射击，不仅不“偏科”，反而是难得的“多面手”。

不排斥行业红利，但更看重企业自身

在此前一次媒体采访中，齐炜中提到自己是一个“自下而上”的选股选手，不会刻意选择某一个行业，而是从企业本身的质地出发。“如果把投资组合比作一个木桶，那么在多个交叉程度比较低的赛道共同布局，有可能让行业之间互相成为“长板”，一定程度上规避某一个“短板”的木桶效应。齐炜中说道。

行业配置是基金经理能力覆盖圈的一大体现，对于行业性机会和行业红利，齐炜中并不排斥，但他清晰地认识到，能在较早级别发现产业趋势变化和大的周期性拐点，并及时把握住机会是一件可遇不可求的事情。

在近期召开的2023年大成基金投资策略研讨会上，齐炜中提到，“对我而言，我认为持续地去评估企业远期盈利上台阶的机会，是更可以持续，也更可以把握的。”

会上，齐炜中再次强调了自己的选股策略，分别是核心能力、商业模式以及治理结构，由此去判断企业的远期盈利和盈利的确定性，并对企业经营有了一个更为详细的画像。

企业的核心能力是他关注的首要因素，在最新的一季报中，齐炜中也坦言一些公司在需求不顺情况下仍在积累自身能力，当需求恢复或行业风险释放充分的阶段，认为其能领先于行业提升自身市场份额。

坚定自己投资策略的同时，齐炜中对于产业趋势的研究也有自己的体会。他表示，自己会在日常生活中多花精力观察年轻人的行为，“因为年轻人是新事物接受最快的群体。”

在会议最后，作为内卷严重的基金行业的一员，齐炜中也喊话大家不必过于焦虑，产业趋势的的持续时间会很长，只要努力生活，就能发现其中的变化。

五大变化观察后市

刚刚过去的4月份，齐炜中发售了他的两只新产品大成新兴活力和大成至诚鑫选，他也将借此持续关注“需求的升级”和“效率的提升”所带来的产业新趋势，聚焦以新技术、新需求、新模式、新渠道为基础的新兴产业和焕发成长新活力的传统行业。

对于后市市场变化，齐炜中认为可以沿三条线索跟踪，首先是经济复苏方向，很多行业需求的恢复对于公司和选股来说已经有很大的空间了。

第二个则是地产行业，去年年底的供给侧改革将行业风险已经释放了行业不少悲观风险，如果有公司可以提升提升市场份额，就还存在空间。

第三则是原料的成本。过去三年大宗商品价格的“突飞猛进”侵占了不少中游和下游的企业，但从去年起，上游的成本就慢慢降下来了，这个变化对于中下游的公司来说，是一个极为重要的线索。

第四则是医药行业，宏观层面政策在鼓励创新，其中蕴藏着不少机会。

第五是AI的创新突破，齐炜中提到，从过去简单的玩具到大家普遍认为会对大家生活产生变化的工具，当这个变化出现的时候，我们都需要去研究。

一季报中，齐炜中也表示，“在创新相关领域，我们始终要求自己保持充分开放心态，也对创新领域足够的重视。”

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